2007年8月的存档
A股指数这两天成功站上了5000点。很奇怪的是，媒体上看到的却没有激烈的股市泡沫之争。
A股50多倍的市赢率，让我望而生畏。
昨天随便翻看了一家股评杂志，放眼望去，个股分析时满眼都是“动态市赢率”的概念。
动态市赢率是什么？和静态市赢率相比有什么区别？
今天仔细研究了下它的定义：
动态市盈率，其计算公式是以静态市盈率为基数，乘以动态系数，该系数为1／（1＋i）n，i为企业每股收益的增长性比率，n为企业的可持续发展的 存续期。比如说，上市公司目前股价为20元，每股收益为0．38元，去年同期每股收益为0．28元，成长性为35％，即i＝35％，该企业未来保持该增长 速度的时间可持续5年，即n＝5，则动态系数为1／（1＋35％）5＝22％。相应地，动态市盈率为11．6倍即：52（静态市盈率：20元／0．38 元＝52）×22％＝11。6。
可以说，对于零增长的企业，静态市赢率为10代表其有可投资价值；对于高速增长的企业，动态市赢率为10代表其有可投资价值。
从动态市赢率的概念来说，可以说其是一个相对科学的定义，是对股票投资价值的比静态市赢率更好的衡量标准。
但是，从另外一个方面，可以看出，当赋予一个企业很高的增长率和长期的发展时间，动态市赢率可能和静态市赢率间有很大的差距。在当前企业存在泡沫性增长的时候，不客观的增长率加上动态市赢率算法所带来的估值泡沫还是非常可怕的。
以工商银行半年报为例。根据最新新闻，今年工商银行半年实现税后利润增长61.4%。这种银行股（当然还有地产股）的大幅业绩增长背后到底是什么呢？大家都知道全民炒股的热潮给银行带来了多少的利润？热钱的流动给经济吹了多少泡泡？我只知道，随着外资银行的逐步进驻，国有银行未来的利润很难长时间继续维持如此高的增长。
在泡沫的时代，还是慎用"动态市赢率"吧!
2007年08月24日 星期五
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什么是基金？
摘录一段描述：
证券投资基金是一种间接的证券投资方式。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人（即具有 资格的银行）托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，然后分享收益，当然也得共担投资风险。根据不同标准可以将证券投资基金划 分为不同的种类：
——根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上 市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定，基金单位可随时向投资者出售，也可应投资者要求买回的运作方式；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规 模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位。
——根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。证券投资基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。目前我国的证券投资基金均为契约型基金。
——根据投资风险与收益的不同，可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。
——根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。
什么是基金是今天在Baidu上搜索“什么是”时，百度在相关搜索中列出的第一个搜索关键字。可见，当前国内对股票的热衷已经到了白热化。
在百度相关搜索中，还有如下排名在前的几个关键字：
但是，在google上搜索“什么是”时，得到的相关搜索却是：
两个相关搜索都有“什么是爱”，但感觉Baidu的搜索排名似乎更合乎当前的形势。 我想，现在问什么是ftp的人应该大大少于问什么是基金，什么是权证的人吧。
2007年08月15日 星期三
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前几天收到第一张Google Adsense支票，汇丰银行的。
到网上查了一下，可以去中国银行，招商银行，工商银行等国内银行去托收，但手续费大概是25美金。也可以去香港汇丰银行取，但似乎需要汇丰去建卡，需要一定金额的存款。
想想经过1年的耕耘，现在终于可以收到第一个支票，最大的鼓励是心理的安慰，说明这还是可以做为一个小"业余爱好"，赚到一点"业余津贴"的。
但感觉要想通过网络赚到一定数量的money, 难度还是不小，做内容的话要老担心有没有反动言论，收益还不会太大；做业务的话，恐怕纯粹的网络业务是很难由小公司发家，QQ当年的那种机会不会太多。Internet + 水泥 的模式比较好，但对自己来说，这个"水泥"业务也是得从0开始。
对我这种风险承受能力弱，还拖家带口的人来说，只能选择“爬楼梯”战略，就是每个小步骤投入不大，但必须带来支撑下一个台阶的现金流。
慢慢奋斗吧。。。
2007年08月10日 星期五
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3600点左右是当前股市的价值位。（当然，仅看沪深300指数更好).这个价值位会随着时间的推移，以每年约15%~20%的速度上涨。
但是，当前的指数已经到了4700多点，可见泡沫有30%之多。相当于透支了人民币对内贬值30%的预期。在通货膨胀恐慌，人民币对外升值和对内贬值，房价高涨等因素多重刺激下，股市泡沫正在膨胀。但是，通货膨胀实际并没有感觉的那么大，人民币对内贬值和对外升值的总空间只会有1倍那么多。所以，当前的楼市和股市都在经历泡沫膨胀的时期，是非常需要小心谨慎的时期。当前的投资策略，是安全第一，效益其次。所以，我的总体策略是逐渐淡出A股市场，分散风险到H股和海外股市。
具体操作步骤，当股市到5000点，抛售1/3的A股股票，当股市到6000点，抛售余下的1/2股票，股市到
8000点，抛售余下的所有股票。
2007年08月10日 星期五
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中国股市牛市冲天，在不断畏高的减仓操作中，自己也创造了无数极其经典的“一卖就涨”案例。
由于一些抽签中的新股需要抛售，另外，从3500点的时候，我已经开始执行严格的减仓计划，将减仓资金转移到H股。我进行了一系列卖股票的操作。奇怪的事，每当我卖掉哪支股票，之后这支股票会马上作出反应，轻易来两三个涨停。
从最早的5元多卖的海尔开始，相继卖出了招商轮船，中化转债，晋亿实业，云化转债，柳钢，平安保险，中信银行， 无一不是不卖不涨，一卖就涨，而且往往是连涨几个涨停版。 以最近的柳钢和平安保险尤其印象深刻，当持有近一个月股票均是来回晃动后，因为迫于指数压力，将这两支股票卖掉了，第二天开始这两只股票就开始启动，到今天，平安几乎是卖出价的两倍。
有时候真是不服不行。随着指数的继续创新高，前几天终于将手中持有大半年的工行也卖了，谁知，第3天工行就一支独秀，来了个漂亮和几乎从未出现的涨停。。。
吐血，看来自己真的是没有短线操作的命，只能老老实实做长线吧，对于我等愚钝之人，只能认些大道理了 ：）
2007年08月09日 星期四
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兜兜出生快两个月了，我的博客也快两个月没有更新。
小家伙的来临给家里带来了翻天覆地的变化，似乎一切要重新开始。
1)生活的重心的改变。兜兜的降临，使得家庭的重心完全向兜兜倾斜，妈妈需要长达半年的哺乳，出去上班将是半年后的考虑； 爸爸需要提供稳定的收入来源，跳槽换工作创业等事情都不予考虑，家庭的一切娱乐活动几乎中止。
2)父母问题：为了带兜兜，兜兜姥姥抛下老家的小店，来到深圳帮助带小孩，经过一个多月的疲惫战，暂回老家准备小店的转让事益。兜兜姥爷本计划周末赶来，由于这几天锻炼过度，导致颈椎病复发，半边身子麻木，经过调养有所好转，不过南下计划暂时打住。兜兜爷爷奶奶虽年老多病，今天开始住回我们家，以分担带小孩和家务事情。
3)保姆问题：自从赵姨准备回家，已经请过两个保姆，第一个保姆呆了3天，因为年纪偏大，动作太慢，做饭味道不合，脾气不合，离开；第二个保姆更甚，呆了8天，后去体检发现一身的病，后得知是因为生病从工厂休假，想在我们家养病兼得一份保姆费。经过这两遭，对保姆问题不报太大希望。最近姥姥在东北老家联系，希望有比较好的结果。
4)住房问题：以前不知道电梯房的重要，等老婆怀孕，BB出生后才发现现在的无电梯的7楼真是要命，小孩下楼很不方便，老人买菜也不方便，而且因为附近没有好的学校，换房似乎是迫在眉睫。不过，偏偏这个时候深圳房价似乎高烧不退，一个字，愁啊。没办法，只能硬撑一段时间了。
家里问题一大堆，所幸的是兜兜还一切都好。除了满月时因为母乳性黄疸去照了3天蓝光，可能受了些寂寞，其它方面看她都是很幸福的。现在体重已经近10斤，身高到58厘米左右，眼睫毛也长长了，湿疹和痱子都基本消掉了。不过这两天可能抱得太多，开始白天一定要人抱了，长了点坏习惯。
小兜兜一天天长大，慢慢会盯着人脸仔细看了，平时睡觉时还会咯咯的笑出声，小样儿越看越可爱。因为这，似乎前面的痛苦降低了很多。大概就是应了那句“痛并快乐着”吧。
2007年08月09日 星期四
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